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对金融衍生工具放任自流引爆金融危机

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  美联储前主席格林斯潘曾被奉为货币政策制定者的典范、美国乃至世界经济的掌舵人,但随着金融危机逐渐深化,格林斯潘的“传奇”正受到越来越多质疑。批评者认为,格林斯潘对金融衍生工具的放任自流,使这些“股神”巴菲特所称的“大规模金融杀伤性武器”最终引爆金融危机。
  隐藏高度风险
  金融衍生品的本质是一种风险对冲工具,用来为股票、债券、抵押贷款等其他投资提供“保险”。
  上世纪80年代,金融衍生品仅是金融市场的“小兄弟”。但由于金融衍生品多利用资金杠杆,市场景气时回报率惊人,因此华尔街不断“创新”金融衍生工具。2002年,这一市场规模膨胀到106万亿美元,现阶段达到531万亿美元。
  高回报必然隐藏高风险。“金融大鳄”索罗斯在其他投资市场呼风唤雨,唯独对金融衍生品敬而远之。巴菲特5年前就警告说,这些金融产品的潜在威胁堪称“致命”。
  只有一个声音坚决维护金融衍生品市场,就是格林斯潘。
  废除监管权力
  格林斯潘对金融衍生工具如此推崇,以致当它们初现“魔鬼面孔”、美国议员和华尔街人士提出监管意见时,他坚决反对。华尔街贪婪的投机者让金融衍生品市场越滚越大,最终把美国乃至世界卷入其中。
  早在1997年,时任美国商品期货交易委员会主席博恩女士就认为,金融衍生品这些不透明的交易工具可能损害市场,要求交易商披露更多细节。格林斯潘和时任美国财政部长鲁宾表示强烈反对,格林斯潘甚至告诫博恩,她的所作所为会“引起一场金融危机”。
  1998年,对冲基金“长期资本管理”因衍生品投资而陷入破产境地,引起一场金融风暴。但在格林斯潘施压下,美国国会仍然宣布冻结商品期货交易委员会6个月监管权力。1999年,博恩走人,国会永久性废除商品期货交易委员会对金融衍生品的监管权。
  “信仰”仍未动摇
  许多经济学家认为,如果格林斯潘在美联储主席任期内采取不同政策,也许眼下这场金融危机可以避免,至少不会如此严重。
  当美国房地产市场泡沫迹象变得明显时,格林斯潘仍无视隐藏的巨大风险。他在2004年说,华尔街在利用金融衍生品与其他机构“摊薄”风险。不久,随着房地产危机加剧、不良抵押贷款激增,规模惊人的衍生品市场急剧放大了这场格林斯潘口中“百年一遇”的危机。
  即便如此,格林斯潘对衍生品的“信仰”并没动摇,他不承认监管不力,而是把危机归咎于投资者的贪婪。但在市场眼中,昔日一言九鼎的格林斯潘显然已经走下神坛。《纽约时报》说,最近几月,格林斯潘越发淡出公众视线,露面次数骤减。

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