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《国际金融学》习题答案简答题6

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  116、国际货币基金组织建立的作用。

  国际货币基金组织是政府间国际金融组织。19451227日正式成立。194731日开始工作,19471115日成为联合国的专门机构,在经营上有其独立性。总部设在华盛顿。该组织宗旨是通过一个常设机构来促进国际货币合作,为国际货币问题的磋商和协作提供方法;通过国际贸易的扩大和平衡发展,把促进和保持成员国的就业、生产资源的发展、实际收入的高水平,作为经济政策的首要目标;稳定国际汇率,在成员国之间保持有秩序的汇价安排,避免竞争性的汇价贬值;协助成员国建立经常性交易的多边支付制度,消除妨碍世界贸易的外汇管制;在有适当保证的条件下,基金组织向成员国临时提供普通资金,使其有信心利用此机会纠正国际收支的失调,而不采取危害本国或国际繁荣的措施;按照以上目的,缩短成员国国际收支不平衡的时间,减轻不平衡的程度等。该组织的资金来源于各成员认缴的份额。成员享有提款权,即按所缴份额的一定比例借用外汇。

  1969年又创设“特别提款权”的货币(记帐)单位,作为国际流通手段的一个补充,以缓解某些成员的国际收入逆差。成员有义务提供经济资料,并在外汇政策和管理方面接受该组织的监督。此外,除管理国际货币体系和向成员国提供资金融通外,国际货币基金组织还通过教育机构、在特定领域向特定国家提供技术支持、出版与国际货币事务有关的书籍等途径来帮助成员国。

  117、进行国际金融合作的主要内容是什么?

  1、中央银行之间的货币合作。如为了防范金融风险

  2、货币政策协调。调节国内经济和一国国际收支.

  3、区域货币合作。货币合作基金或单一货币

  118、试述国际租赁业务的主要特点

  国际租赁,又称租赁贸易或租赁信贷,它是租赁公司给予用户的中长期商品信贷,是国际上通用的吸收外商投资的一种国际经济合作的方式。具体来说,

  它先由专营租赁公司,或附属于银行及信托金融机构的租赁业务(统称出租人)

  出资,从制造商那里买下用户所选定的机器设备或运输设备,然后出租给用户(承租人)使用。在租赁设备使用合约期内,双方不得随意中止合同,出租人

  拥有设备所有权,用户则拥有使用权,设备的维修由用户负责,租赁公司按合

  同向用户收取租金。租期满届后,有三种处置方式:一是承租人将设备退不还给租赁公司;二是用户可要求续租,即按原租约继续租用(续租应减少租金);

  三是按双方商定的较低价格将租赁设备买下来(称为购留,有时也可无偿取得)。

  国际租赁有利于发展中国家在资金短缺条件下,获得先进设备的使用权,扩大出口贸易,以商品信贷的方式融通资金。它既有利于承租人获得较好的经

  济效益,也有利于承租人避免盲目引进的风险,还有利于满足承租人的各种特

  殊需要。国际租赁的方式可根据租赁期限的长短、是否提供服务、支付情况和资金来源等来划分。目前,国际上通用的主要方式有融资租赁、经营租赁和综合性租赁3种。

  (一)融资租赁

  融资租赁,也称为金融租赁或购买性租赁。它是目前国际上使用得最为普遍、最基本的形式。根据国际统一私法协会《融资租赁公约》的定义,融资租

  赁是指这样一种交易行为:出租人根据承租人的请求及提供的规格,与第三方

  (供货商)订立一项供货合同,根据此合同,出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款取得工厂、资本货物或其他设备(以下简称设备)。

  并且,出租人与承租人(用户)订立一项租赁合同,以承租人支付租金为条件授予承租人使用设备的权利。

  融资租凭的特点是:

  1、融资租赁是一项至少涉及三方当事人的交易;即出租人、承租人和供货商,并至少由两个合同构成(买卖合同和租赁合同)的自成一类的三边交易。

  这三方当事人相互关联,两个合同相互制约。

  2、拟租赁的设备由承租人自行选定,出租人只负责按用户的要求给予融资便利,购买设备,不负责设备缺陷、延迟交货等责任和设备维护的义务;承

  租人也不得以此为由拖欠和拒付租金。

  3、金额清偿,即出租人在基本租期内只将设备出租给一个特定的用户,出租人从该用户收取的租金总额应等于该项租赁交易的全部投资及利润,或根

  据出租人所在国关于融资租赁的标准,等于投资总额的一定的比例,如80%。换言之,出租人在此交易中就能收回全部或大部分该项交易的投资。

  4、不可解约性,对承租人而言,租赁的设备是承租人根据其自身需要而自行选定的,因此,承租人不能以退还设备为条件而提前中止合同。对出租人

  而言,因设备为已购进商品,也不能以市场涨价为由而在租期内提高租金。总之,一般情况下,租期内租赁双方无权中止合同。

  5、设备的所有权与使用权长期分离。设备的所有权在法律上属于出租人,设备的使用友谊在经济南市上属于承租人。

  6、设备的保险、保养、维护等费用及设备过时的风险均由承租人负担。

  7、基本租期结束时,承租人对设备拥有留购、续租或退租三种选择权。

  (二)经营租赁

  经营租赁,又称为业务租赁,它是由大型生产企业的租赁部或专业租赁公司通过向用户出租本厂产品的一种租赁业务。出租人一般拥有自己的出租物仓

  库,一旦承租人提出要求,即可直接把设备出租给用户使用,同时,出租人还

  可为承租人提供设备的保养维修服务。用户按租约交租金,在租用期满后退还设备。这种租赁方式适用于租赁期较短、技术更新较快的项目,且在租约期内

  可中止合同,退还设备,不过租金相对要高难度些。由于这种方式出租人必须连续多次出租设备才能收回设备的投资并获取利润,故称经营租赁为“非额清偿”的租赁。

  (三)综合性租赁

  综合性租赁是租赁与合资经营、合作经营、对外加工装配、补偿贸易及包销等其它贸易方式相结合的租赁方式。但租赁与合资经营、合作经营相结合的

  方式,必须是合营公司注册资本以外的部分。具体来说,由出租人将机器设备

  租给承租人后,承租人或用租赁的设备生产出的产品偿付租金,或用加工装配所获工缴费顶替租金分期偿付,或把产品交出租人包销,由其从包销价款中扣取租金。

  我国的租赁市场主要由租赁专业公司、中国银行的信托部门(中国银行信托咨询公司)以及各级国际信托投资公司等组成。这些公司在租赁业务的经营

  中,一般是通过将外国制造的设备租给本国企业使用,或把我国的部分机器设

  备出租给国外公司、企业的形式来进行。有时这些租赁部门也为国内用户单位介绍国外的租赁公司,由租赁部门作担保,国内用户可直接与国外租赁公司签订租赁合同,租入设备。

  从我国国陆租赁业务来看,租赁方式多以融资租赁(金融租赁)为主,即由国外租赁公司或我方公司垫付资金,购进企业所需设备,并分期支付租赁费,

  以取得设备的使用权。在租期内,企业用设备投产的所创外汇,分期偿还总租赁费,最后以象征性的付款取得设备的所有权。

  119、试式述金融租赁的程序和主要形式。

  融资租赁,也称为金融租赁或购买性租赁。它是目前国际上使用得最为普遍、最基本的形式。根据国际统一私法协会《融资租赁公约》的定义,融资租

  赁是指这样一种交易行为:出租人根据承租人的请求及提供的规格,与第三方

  (供货商)订立一项供货合同,根据此合同,出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款取得工厂、资本货物或其他设备(以下简称设备)。

  并且,出租人与承租人(用户)订立一项租赁合同,以承租人支付租金为条件授予承租人使用设备的权利。

  融资租凭的特点是:

  1、融资租赁是一项至少涉及三方当事人的交易;即出租人、承租人和供货商,并至少由两个合同构成(买卖合同和租赁合同)的自成一类的三边交易。

  这三方当事人相互关联,两个合同相互制约。

  2、拟租赁的设备由承租人自行选定,出租人只负责按用户的要求给予融资便利,购买设备,不负责设备缺陷、延迟交货等责任和设备维护的义务;承

  租人也不得以此为由拖欠和拒付租金。

  3、金额清偿,即出租人在基本租期内只将设备出租给一个特定的用户,出租人从该用户收取的租金总额应等于该项租赁交易的全部投资及利润,或根

  据出租人所在国关于融资租赁的标准,等于投资总额的一定的比例,如80%。换言之,出租人在此交易中就能收回全部或大部分该项交易的投资。

  4、不可解约性,对承租人而言,租赁的设备是承租人根据其自身需要而自行选定的,因此,承租人不能以退还设备为条件而提前中止合同。对出租人

  而言,因设备为已购进商品,也不能以市场涨价为由而在租期内提高租金。总之,一般情况下,租期内租赁双方无权中止合同。

  5、设备的所有权与使用权长期分离。设备的所有权在法律上属于出租人,设备的使用友谊在经济南市上属于承租人。

  6、设备的保险、保养、维护等费用及设备过时的风险均由承租人负担。

  7、基本租期结束时,承租人对设备拥有留购、续租或退租三种选择权。

  融资租赁业务的主要形式有:

  1、直接融资,单一投资者租赁,体现着融资租赁的基本特征,是融资租赁业务中采用最多的形式。而融资的其它形式,者是在此基础上,结合了某一

  信贷特征而派生出来的。

  2、转租凭,是指由两家租赁公司同时承继性地经营一笔融资租赁业务,即由出租人A根据最终承租人(用户)的要求先以出承租人的身份从出租人B

  租进设备,然后再以出租人身份转租给用户使用的一项租赁交易。

  3、售后回租,又称租租赁,指由设备的所有者将自己原来拥有的部分财产卖给出租人以获得融资便利,然后再以支付租金为代价,以租赁的方式,再

  从该公司租回已售出财产的一种租赁交易。对承租企业而言,当其急需现金周

  转,售后回租是善企业财务状况的一种有效手段;此外,在某些情况下,承租人通过对那些能够升值的设备进行售后回租,还可获得设备溢价的现金收益,

  对非金融机构类的出租人来说,售后回租是扩大业务种类的一种简便易行的方法。

  4、杠杆租赁,杠杆租赁又称平衡租赁,是融资租赁的一种高级形式,适用于价值在几百万美元以上,有效寿命在10年以上的高度资本密集型设备的

  长期租凭业务,如飞机、船舶、海上石油钻井平台、通讯卫星设备和成套生产设备等。杠杆租赁是指在一项租赁交易中,出租人只需投资租赁设备购置款项

  的20%40%的金额,即可在法律上拥有该设备的完整所有权,享有如同对设备

  100%投资的同等税收待遇;设备购置款项的60%80%由银行等金融机构提供的无追索权货款解决,但需出租人以租赁设备作抵押、以转让租赁合员和收取

  租金的权利作担保的一项租赁交易。参与交易的当事人、交易程序及法律结构比融资租赁的基本形式复杂。

  120、试述影响汇率变动的因素。

  一国外汇供求的变动要受到许多因素的影响,这些因素既有经济的,也有非经济的,而各个因素之间又有相互联系、相互制约、甚至相互抵消的关系,因此汇率变动的原因极其错综复杂,具体有:

  (一)影响汇率变动的经济因素

  1.国际收支状况

  国际收支是一国对外经济活动的综合反映,它对一国货币汇率的变动有着直接的影响。而且,从外汇市场的交易来看,国际商品和劳务的贸易构成外汇交易的基础,因此它们也决定了汇率的基本走势。例如自20世纪80年代中后期开始,美元在国际经济市场上长期处于下降的状况,而日元正好相反,一直不断升值,其主要原因就是美国长期以来出现国际收支逆差,而日本持续出现巨额顺差。仅以国际收支经常项目的贸易部分来看,当一国进口增加而产生逆差时,该国对外国货币产生额外的需求,这时,在外汇市场就会引起外汇升值,本币贬值,反之,当一国的经常项目出现顺差时,就会引起外国对该国货币需求的增加与外汇供给的增长,本币汇率就会上升。

  2.通货膨胀率的差异

  通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。在纸币流通条件下,两国货币之间的比率,从根本上说是根据其所代表的价值量的对比关系来决定的。因此,在一国发生通货膨胀的情况下,该国货币所代表的价值量就会减少,其实际购买力也就下降,于是其对外比价也会下跌

  3.经济增长率的差异

  在其它条件不变的情况下,一国实际经济增长率相对别国来说上升较快,其国民收入增加也较快,会使该国增加对外国商品和劳务的需求,结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加,导致该国货币汇率下跌。

  4.利率差异

  利率高低,会影响一国金融资产的吸引力。一国利率的上升,会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更有吸引力,从而导致资本内流,汇率升值。

  5.财政收支状况

  政府的财政收支状况常常也被作为该国货币汇率预测的主要指标,当一国出现财政赤字,其货币汇率是升还是降主要取决于该国政府所选择的弥补财政赤字的措施。

  6.外汇储备的高低

  一国中央银行所持有外汇储备充足与否反映了该国干预外汇市场和维持汇价稳定的能力大小,因而外汇储备的高低对该国货币稳定起主要作用。外汇储备太少,往往会影响外汇市场对该国货币稳定的信心,从而引发贬值;相反外汇储备充足,往往该国货币汇率也较坚挺。

  (二)心理预期因素

  在外汇市场上,人们买进还是卖出某种货币,同交易者对今后情况的看法有很大关系。

  (三)信息因素

  现代外汇市场由于通讯设施高度发达,各国金融市场的紧密联接和交易技术的日益完善,已逐渐发展成为一个高效率的市场,因此,市场上出现的任何微小的盈利机会,都会立刻引起资金大规模的国际移动,因而会迅速使这种盈利机会归于消失。

  (四)政府干预因素

  汇率波动对一国经济会产生重要影响,目前各国政府(央行)为稳定外汇市场,维护经济的健康发展,经常对外汇市场进行干预。

  121、试述汇率变动对经济的影响。

  一、汇率变动对进出口的影响

  一般说来,本币贬值,外汇汇率提高,而本国国内物价未变动或变动不大,则外国购买本国商品、劳务的购买力增强,增加了对本国商品出口的需求,从而可以扩大本国商品的出口规模。从另一方面看,本币贬值后,出口商品以外币表示的价格就降低,从而提高了出口商品的竞争能力,有利于扩大商品出口。同时,本币汇率下降,以本币所表示的进口商品的价格则会提高,影响进口商品在本国的销售,起着抑制进口的作用。

  本币汇率贬值有利于扩大出口、抑制进口,其最终结果有利于贸易收支的改善,但这个改善过程存在时滞现象。同时本币贬值,还应遵循“马歇尔-勒纳条件(MarshallLerner

  Condition)”,才能真正起到改善一国国际收支的作用。

  二、汇率变动对国际资本移动的影响

  本币汇率上升,本币的购买力增强,从而使本国资本扩大对外投资。例如,日元在80年代和90年代初大幅度升值后,日本企业加快了向海外发展的速度,汽车行业首先决定扩大和提前实施在海外就地生产计划。家用电器、办公机械和机床行业也拼命向海外拓展。与此同时,本币汇率上升也会吸引外资的流入,因为本币的威望在提高。

  本币贬值对资本流动的影响,取决于贬值如何影响人们对该国货币今后变动发趋势的预期。如果贬值后人们认为贬值的幅度还不够,汇率的进一步贬值将不可避免,即贬值引起汇率将进一步贬值的预期,那么,人们就会将资金从本国转移到其他国家,以避免再遭损失。但如果人们认为贬值已使得本国货币汇率已处于均衡水平,那么,原先因本币定值过高而外逃的资金就会抽回到国内。当然,贬值在一定情况下也会吸引外资的流入,因为在贬值不造成汇率不稳和金融危机的前提下,一定的外资在本币贬值后可购买更多的投入品和工厂。

  三、汇率变动对非贸易收支的影响

  当本币贬值、外汇汇率上升时,外国货币的购买力相对提高,贬值国的商品、劳务、交通、旅游和住宿等费用就变得相对便宜,这对外国游客无疑增加了吸引力。对其他无形贸易收入的影响也大致如此。反过来,本币贬值后,国外的旅游和其他劳务开支对本国居民来说相对提高,进而抑制了本国的对外劳务支出。本币升值后的情况,当然与以上结果相反。

  四、汇率变动对外汇储备的影响

  当作为主要储备货币的美元汇率下跌时,拥有美元储备的国家就会遭受损失。但对积欠美元债务的国家来说,则相应地减轻了债务负担。相反,如果某种储备货币的汇率上涨,持有这种储备货币的国家其外汇储备的实际价值就会增加,而对积欠以这种货币计算的债务国来说,则会增加债务的实际负担。

  本国货币汇率的变动,通过资本流动和进出口贸易额的增减,直接影响到本国外汇储备的增减。一国货币汇率稳定,外国投资者能够稳定地获得利息和红利收入,有利于国际资本投放,从而促进外汇储备增加;反之,则引起资本外流,外汇储备减少。

  五、汇率变动对物价的影响

  本币贬值后,国内物价将会上升,并逐渐扩展。因为,货币贬值后,进口商品的物价用贬值国货币来就会上升,进口原材料、半成品的价格上涨,就会直接影响到本国商品生产成本的提高。另一方面,由于进口消费品价格的提高,会影响到本国工资水平的提高,这又间接地影响到商品生产成本的增加。

  国内物价上涨的另一方面原因是,通过贸易收支改善的乘数效应,引起需求拉动的物价上涨。

  六、汇率变动对产业结构和资源配置的影响

  本币贬值后,出口产品在国外市场的竞争能力提高,出口扩大,整个贸易部门的利润就会高于非贸易部门,从而会诱使资源流向出口产品制造业或出口贸易部门,这样一来,整个经济体系中贸易出口部门或出口产品制造业所占的比重就会扩大,从而提高本国的对外开放程度,更多的产品将加入与外国产品相竞争的行列。另一方面,货币贬值后,进口商品的价格提高,使原来对进口商品的一部分需求转向了本国商品的需求,这样,使国内某些内销产品行业也得到了较快的发展。

  七、汇率变动对国际经济的影响

  弱小国家汇率的变动对贸易伙伴国的经济产生的影响轻微,而主要工业国货币汇率的变动将对国际经济产生严重的影响:

  (1)主要工业国家汇率的变动(贬值)将会不利于其他工业国和发展中国家的贸易收支,由此将加剧工业国和发展中国家的矛盾,加剧工业国之间的矛盾,也可能引起贸易摩擦与汇率战,并影响经济的景气。

  (2)主要工业国家的货币一般作为国际间的计价手段、支付手段和储备手段,故其汇率变动将会引起国际金融领域的动荡,这对整个国际经济的发展将是十分不利的。

 

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