您当前位置: 圣才学习网首页 > 金融类 > 国际金融学

关于国际投资学在金融学本科课程设置中的思考

扫码手机阅读
用圣才电子书APP或微信扫一扫,在手机上阅读本文,也可分享给你的朋友。
评论(0

  国际投资学是我国高校80年代中后期才开设一门的新课程,但二战后尤其是70年代以来全球经济和金融业的发展确立并强化了其在当今微观金融学中的关键位置。本文从21世纪我国金融学专业教学改革的背景出发,通过对比中西方国际投资学教学内容的差异,对国际投资学的课程性质及内容进行界定和分析,从一个具体微观的角度提出了建设既符合金融业实践要求、又具备自身特色与创新优势的国际投资学,使之成为金融学本科专业主干课”的观点。

  关键词:国际投资学    金融学本科专业主干课   微观金融

  A Consideration on the Role of International Investments Course in China’s Finance Curriculum Setting for Bachelors Degree

  Shi Zuojie

  School of Economy & Management IMUST Inner Mongolia Baotou014010 China

  Abstract International Investments Course wasn’t opened until the midlate 1980s in our country Since WW II and especially the 1970s the development of the global economy and the finance industry determines and strengthens International Investments a core role in the modern microfinance Based on the background of Chinese finance educational reform this paper introduced the difference of International Investments at home and abroad and analyzed its nature and teaching contents A specific suggestion of establishing International Investments which combines the characters of meeting the financial practice requirements and the advantages of obvious selffeatures and innovations as a key finance course was put forward in this article

  Key words International Investments  Key Finance Curriculum  Microfinance

  一、国际投资学在我国的发展历程

  国际投资学是以国际投资活动为研究对象,二战后伴随世界各国国际投资实践的不断深入而发展和完善起来。西方经济学者就发达国家国际投资的基本理论与相关内容发表了大量的论著,出现了众多流派;但在我国,对国际投资学领域的关注是从改革开放之后才真正开始。

  新中国成立之前,我国基本上没有国际投资活动,一方面国内很少有对外投资,另一方面所能利用的外资数量极少,而这些有限的引进外资也多因是不平等条约下的产物而具有掠夺性。新中国成立后,我国只与社会主义阵营国家及个别西方国家有少量的国际投资交往活动。可以说,在改革开放之前我国仍然是一个封闭的经济体系,利用外资规模很小,对外投资则接近空白。对应于我国这种国际投资活动的历史发展,高校和科研机构对国际投资学的教学和研究反映为将其作为政治经济学学科的一个组成部分,主要介绍和研究发达资本主义国家的资本输出入问题。

  1978年十一届三中全会确立了“坚持改革开放”的基本原则,我国对外经济交往与合作不断扩大,引进外资和对外投资都取得了长足的发展。在这种形势下,相对滞后的国际投资学理论和课程已不能适应经济发展的要求,人大、北大、复旦等国内重点高校在80年代中后期始设国际投资学这门新兴课程。随着我国经济对开放程度的不断加深和国际投资理论研究不断深入,国际投资学逐渐成为一门独立的兼顾理论与实务的应用经济学课程。2000年以来,尤其是在中国加入WTO的推动下,国内大多数经济类院校及综合性大学的经济类专业基本上都开设了这门课程。大体来说,对这门课的介绍为:国际投资学是一门实务性的专业课程,适应于金融学、国际经济与贸易、国际营销等专业方向的教学需要。开设课程的目的,是使学生掌握现代国际投资的基本理论和实务,培养国际投资管理人才。”

  二、中外国际投资学的教学内容比较

  国际投资学是我国从西方高校引进的“舶来品”,尽管西方学界的国际投资学已经基本形成了一套具有专业特色的基本理论和基本方法,但距今不过半个多世纪历史,因此仍未建立起达成共识的统一完整体系。它的宏观内容可以在国际经济学、世界经济、国际金融等课程中见到,其微观部分在投资学、公司金融、跨国公司财务管理等课程中有所反映。我国自80年中后期才开设的这门新课,同样面临课程内容体系尚未完全定型的问题,各院校国际投资学的教学内容框架不尽相同。

  (一)我国的国际投资学教学偏重国际直接投资(FDI

  总体上看,我国的国际投资学教学偏重国际直接投资,而国外重间接投资。国内院校常见的国际投资学教学内容一般可概括为有机联系的“国际投资基础篇、国际投资理论篇、国际投资实务篇、国际投资管理篇和国际投资国情篇”五个篇章(见图)。

  第一个层次是理论面的研究,称之为“国际投资理论篇”。即由国际直接投资理论和国际间接投资理论共同组成。国际直接投资理论(FDI理论)主要是分成三个部分,(1)西方主流理论:解释战后FDI活动的迅猛发展,如海墨(SHymer)的厂商垄断优势论、巴克莱(PJ Buckley)和卡森(Mark Casson)的内部化理论、雷蒙德•弗农(Raymond Vernon 产品周期理论、小岛清的边际产业扩张理论、邓宁(JH Dunning)的国际生产折衷理论;(2)发展中国家FDI理论:专门解释发展中国家开展对外投资的优势与动机,如小规模技术论、技术地方化理论;(3FDI发展新趋势的新理论:主要以国际投资发展新趋势为研究对象,如要素组合理论、波特的竞争优势理论等。国际间接投资是二战前国际投资的主要形式,早期的国际投资理论实质是关于国际间接投资的理论,主要包括讷克斯的不发达国家引进资本论、麦克杜格尔国际资本运动论、钱纳里和斯特罗特的两缺口理论,和以投资组合理论、资本资产定价理论、期权定价理论和投资行为金融理论为代表的证券投资理论。

  第二个层次是投资主体方面的研究,称之为“国际投资实务篇”。这部分内容主要是分析研究有哪些主体参与国际投资活动,其中发现国际投资的主体集中在跨国公司(TNC)和跨国银行(TNB)上,尤以跨国公司为核心主体。所以国际投资学课程需要了解这两大主体的基本知识及它们在国际投资中的主要运行机制,对于跨国公司的学习反映在以下具体内容上:跨国公司的特征与发展趋势,跨国公司对外投资的方式及跨国并购分析,跨国公司的战略管理、财务管理、人力资源管理、技术管理,跨国公司的转移定价研究;在跨国银行的学习上,一般以能反映跨国银行与跨国公司紧密联系和跨国银行在国际投资中作用的知识点为教学重点内容。

  第三个层次是投资过程中法律、风险方面的研究,称之为“国际投资管理篇”。以跨国公司和跨国银行为代表的国际投资主体在现实国际投资活动中不可避免的面临以法律和风险为主的各种问题,应该如何应对并解决这些问题就成为之所以称为“国际投资管理篇”的研究对象。当前国际投资中涉及法律领域的主要是由以下三部分组成:投资国对外投资法律管理的内容(如海外投资保险制度)、东道国吸引外资法律管理的内容(如外资优惠政策)、双边与多边投资框架制度及其发展。

  国际投资过程中法律方面的问题之外,投资者在跨国界的投资活动中还会面临诸多困难:一是“钱”的问题,开展跨国界投资,投入的成本、回收的利润及其中间的运营,各个环节离不开货币的转换,这就是国际投资风险管理中外汇风险管理的研究领域。二是“经营”的问题,资本再雄厚,倘若只能“桔生淮南则为桔,桔生淮北则为枳”,不能因地制宜,国门之内的成功模式是不能顺利“移植”海外的,国际投资经营风险管理即以此为研究对象。三是国际投资国家风险管理,如征用风险、战争风险、巨灾风险等。这些都需要国际投资主体对国际投资环境能够进行正确的评估判定,所以国际投资管理篇中一般还加入对“国际投资环境的学习。

  第四个层次是国际投资课程的灵魂,称之为“国际投资国情篇”。学以致用是学生学习的最高目标,应积极鼓励学生进行国际投资的国情研究,培养其把国际投资课堂学习与对我国的“引进来”和“走出去”的实际发展现状的思考结合起来的能力。

  第五个层次称之为“国际投资基础篇” 是国际投资课程学习的基础,重中之重。前述四个层次内容的展开,都离不开该课程最基本的概念和知识,主要包括对一般投资的概念分析、投资的属性特点、投资主客体及分类介绍;国际投资的内涵、特征和分类;国际投资的产生和发展;国际投资学的研究对象;国际投资学与相关学科的比较等。

  (二)西方国际投资学教学内容的本质

  西方国际投资学的教学内容主要归属于国际间接投资的范畴,其本质是微观金融的核心方向之一的投资学。以被国外高校广泛使用的布鲁诺•索尔尼克丹主编教材《International Investments 为参照,其国际投资学教学内容主线高度精练,全部教学内容紧紧围绕“以国际投资组合管理过程中所需要的分析”展开学习。在这个教学定位下,教学知识点以三大模块予以组合。

  首先安排有关外汇(汇率)的知识学习为前提,因为外汇是连接不同国家和地区的最重要经济媒介。接着一般对可供国际投资选择的各类资产进行分析,在常见的股票、债券、衍生品(互换、期货、期权)工具投资分析之外,将投资组合理论、资本资产定价理论、期权定价理论等证券投资理论穿插其中,还会加入一个“Alternative Investment”知识章节主要是介绍基金(对冲基金)、房地产投资、风险资本、黄金等其他投资选择。最后探讨国际投资组合管理的技术和方法,主要包括外汇风险和收益分析、衍生工具风险控制、对全球分散化投资风险与收益的绩效评估、构造与量化全球资产配置过程等,基本等同于国内的风险管理内容。因此可以说,国外的国际投资学实际上是国内强化外汇教学版的证券投资学和金融市场学。

  三、我国金融学本科课程设置的改革对国际投资学教学发展的启示

  (一)当前我国金融学本科课程设置的改革背景

  国内学界对金融的概念理解素来有争议,有宽口径金融、窄口径金融和介于二者之间的中间口径金融之说;有以1952年马柯维茨投资组合理论的提出为分水岭划分的古典金融和现代金融之分;更有现在被广泛认可的以公司金融、投资学以及证券市场微观结构为核心的微观金融,以货币银行学和国际金融为主体的宏观金融和在社会分工的精细化推动下形成的与金融相关性最强的两个代表性交叉金融:一是由金融和数学、统计、工程学等交叉而形成的“金融工程(Financial Engineering)”;二是由金融和法学交叉而形成的“法和金融(Law and finance。金融工程使金融学走向象牙塔,而法和金融学将金融学带回现实。我国金融学本科课程设置的改革正是在这种背景下推进:

  第一,学科专业目录名称的变化。1997年、1998年国内展开过针对金融学的学科建设热烈讨论,讨论的成果之一是1997年国务院学位委员会将原研究生学科专业目录中的“货币银行学”专业和“国际金融”专业合并为“金融学(含保险学)专业。第二,金融学专业硕士学位研究生的招生联考的实行及考试内容的变化。这一联考工作自2000年起由教育部和部分高校推动实施,2002年之前金融部分仍然是以“货币银行学”和“国际金融”为核心,考试内容在2005年起变化为以宏观金融理论和微观金融理论为核心。这种改变体现出我国金融本科课程设置的重点和金融教学方向的转变。第三,金融学本科传统专业主干课“货币银行学”使用教材的改变。20038月中国人民大学出版社出版由黄达主编的《金融学》是由宏观金融分析和微观金融分析两大部分组成;200312月出版高等教育出版社出版由陈学彬主编的《金融学》是由金融体系、微观金融运行和宏观金融运行等三篇构成。这两本教材在国内高校“货币银行学”教学中被广泛选用,反映出由《金融学》代替《货币银行学》成为金融学科的核心内容,同时也从侧面反映出金融学本科课程设置注重宏微观金融的综合性而研究生阶段的课程教学强调专精尖的趋势正在形成。

  对比西方学界集中反映在两门课程上的对Finance的理解:一是以公司财务、公司融资、公司治理为核心内容的Corporate Finance,即公司金融;二是以研究资产定价(Asset Pricing)为核心内容的Investments,即投资学;我国金融学本科课程设置的改革方向显然是创造了越来越趋于西方现代微观金融学的大环境。

  (二)金融业全球化趋势下凸现国际投资学成为金融学本科专业主干课的客观优势

  尽管对于国内高校金融学专业的教学方向发展是仁者见仁、智者见智,但一国经济的发达与否和金融业的发展水平决定了金融学教学课程设置的重点。仅在不远的70年代初,世界经济强国美国的养老基金还从未投资过美国以外地区的资产,三十多年后的今天美国养老基金至少有10%20%的资金投资海外。在那个时代,可信度差、数量少的公开信息,低水平的海外投资专业水平,各国严格的海外资金投资管制和高昂的投资成本都阻碍了国际投资的发展。1974年世界股票市场总市值还不到1万亿美元,而当今全球外汇市场一天的交易量就高达十万多亿美元:在国际市场上的分散化投资理念被广泛认可;全球金融市场的国际化和金融管制的放松;海外投资进入成本的降低,公开便利信息的增加,海外专业投资能力的增强;电子报价和交易系统使得全球连续24小时交易可能性的实现;全球投资专业人士达成广泛共识的标准和职业道德;全球专业的评级、咨询和传媒机构,这一切形成了30多年后翻天覆地的金融业的全球化巨变。

  1、国际投资学的教学内容适应当下国内金融业发展的客观要求

  改革开放三十年后的今天,我国已经成为世界经济体系中的关键一员。小到个人的投资理财、企业生产经营进出口需要考虑的外汇风险,大到有管理的人民币浮动汇率制度的实行,国家主权基金(中国外汇投资公司)的成立,金融业境外投资者的进入和监管以及应对美国次贷危机等全球金融事件,我国的金融业越来越融入全球金融业之中。

  在这种全球经济一体化背景下,投资的范畴毋庸置疑不能再局限于国内投资的界定。正如西方投资的实践发展带动投资学理论的演进和完善一样,今天的西方投资学其实质研究的是国际投资学范畴。无论是继续保持现有的偏重国际直接投资的国际投资学教学内容框架,还是进一步调整国际投资学教学内容与西方以国际间接投资为主的国际投资学靠近,掌握并熟悉国际投资领域的基础知识应是对每一个金融学人的基本要求。

  加之我国对外投资起步晚,经验不足,许多具备从事跨国投资活动条件的企业目前迫切要求了解这方面的知识,而企业所急需的这方面人才目前是供小于求,在东部沿海开放城市和西部偏远地区都同样存在这样一个社会供需缺口。20011211日我国正式成为世贸组织成员国之后,各行各业必须履行的入世承诺接踵而至。“入世”将对我国利用外资和对外投资产生的积极影响不言而喻,如何抓住机遇,趋利避害,鼓励越来越多地的企业开始国际化经营,如何规避人民币汇率的浮动企业经营的影响,如何利用好2008年奥运商机带来的各种国际投资机会,已成为当前我国国际投资教学和研究领域的重要课题。

  2、国际投资学的特色与创新点奠定自身成为金融学本科专业主干课的基础

  国际投资学作为一门独立的兼顾理论与实务的应用经济学课程,它的主要特色与创新点可概括为以下几点:

  (1)高度融会贯通,灵活性强。国际贸易、国际金融、投资学三大主要经济学课程在这门课中实现了有机的知识点融汇。在开设国际投资学课程时,既可以采用偏重直接投资或直接投资和间接投资并重、内容可伸可缩的教学安排,将其建设成为金融、国贸、工商管理等多个经济学专业的大平台课;又可以“术有专攻”吸纳西方国际投资学的教学理念将其建设成为专而精的金融学本科专业基础课,在该课程成熟的条件下取代国内现有的证券投资学和金融市场学,改革国内金融学本科教学课程设置内容重复交叉过多的弊端。因此国内大多数经济类院校及综合性大学均选择在有了一定经济学知识基础的高年级开设此课。

  (2)实务性强。国际投资学是一门实务性的专业课程,从国际直接投资的角度看,它鲜明地联系了时代的步伐:每一年,联合国贸发会都会推出全球权威的投资参考《世界投资报告》,一定程度上可将其看作该课的“社会版”教科书。从国际间接投资的角度看,全球化的理财观念和投资手段正将国际投资学逐渐融入人们的日常生活当中。

  (3)国际化创新教学的发展空间大。这不仅表现在教学内容本身的国际化特征,还表现在教学语言上“英语教学的推广”,国外原版教材的选用,全球互联网的使用以及外籍客座教师专题讲座的引入上,在向国外高校同类课程学习和进步上能够更好的走上一条水到渠成的创新成功之路。

  参考文献

  [1]黄达.金融、金融学及其学科建设[J].当代经济科学, 2001,(7):111

  [2]“21世纪中国金融学专业教育教学改革与发展战略研究”课题组. 21 世纪中国金融学专业教育教学改革与发展战略研究[J].中国大学教学,2005,(2 618

  [3] 肖鹞飞.现代金融学发展趋势对我国金融学科建设的启示[J].广东外语外贸大学学报, 2005,(7):9096

  [4] 封思贤.从金融理论变迁看金融本科教学改革[J].金融教学与研究, 2005,(2):3841

  [5]戴晓凤.中外金融学本科课程设置比较研究[J].保险职业学院学报,2006,(5):5053

  [6] 胡启兵. 基于素质教育的国际投资教学改革[J].各界•科技与教育, 2007,(11):2021

小编工资已与此挂钩!一一分钱!求打赏↓ ↓ ↓

如果你喜欢本文章,请赐赏:

已赐赏的人
最新评论(共0条)评论一句