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郑振龙《金融市场学》第9章 课后习题答案

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  1.对。否则的话,投资者就可以用一个时期的收益率预测另一个时期的收益率并赚取超额利润。

  2.(3)。

  3.(3)。

  4.(2)。

  5.(3)。

  6.(2)。

  7.(1)。

  8.(4)。

  9.(3)。

  10.否。微软股票持续的高收益率并不意味着投资者在微软成功成为显而易见的事实后买入股票可以赚取超常收益。

  11.(1)符合。按概率分布,每年总会有一半左右的基金战胜市场。

  (2)不符合。因为只要买在上年表现好的货币市场基金就可以赚取超额利润。

  (3)符合。与可预测的收益不同,可预测的波动率并不能带来超额收益。

  (4)不符合。超常收益应发生在宣布盈利增加的1月份,而不是2月份。

  (5)不符合。利用这种均值回归现象可以获得超常收益。

  12.不对。因为各种证券的风险不同,因此其预期收益率也应不同。

  13.不能。市场只对新的消息起反应。如果经济复苏已被市场准确预测到,则这种复苏已反映在股价中,因此但复苏真的如预测的那样来临时,股价就不会有反应。只有复苏程度或时间与预期有出入时股价才会变动。

  14.应买入。因为你认为该公司的管理水平并不象其他投资者认为的那么差,因此该股票的价格被市场低估了。

  15.市场原来预期的利润增长可能大于该公司实际宣布的数字。与原来的预期相比,这个消息令人失望。

  16.半强式效率市场假说。

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